• 您好,欢迎来到千年教育知识服务平台  
  • 登录|
  • 注册
  • [退出]
网站数据统计:今日0套 共更新21008套课程

春节将至,随着各大电商年货节预热,互联网上的年味儿也渐渐浓郁起来对于这两年疫情下承压的零售行业来说,这个春节是

更新时间: 2022-01-20 17:30:55 点击数:

春节将至,随着各大电商年货节预热,互联网上的年味儿也渐渐浓郁起来。对于这两年疫情下承压的零售行业来说,这个春节是提振全年销量的关键,品牌们也都打起了十二分的精神。

今年的春节,热闹是电商平台的,而冠以新零售之名的生鲜电商,似乎什么也没有。先有十荟团暴雷,叮咚买菜裁员,后有美菜网裁员40%,钱大妈北京地区门店全部关停,

年关之下,生鲜赛道一片哀鸿。对于生鲜电商而言,2022没有年货节。

最近有消息传出盒马以100亿美元估值独立融资,消息一出便引来各方关注。阿里方面则表示不予置评。

生鲜电商行业却仍在风雨飘摇,阿里想要为盒马寻求独立融资的消息也变得更为值得关注。

人们在关注盒马动态的同时,也忍不住地去想这样的问题:连年亏损之后“新零售”还能坚持多久?在市场中,生鲜赛道头部玩家究竟会有着怎样的估值逻辑?

这对于生鲜赛道乃至整个新零售接下来的资本市场定价都颇为关键。

独立融资背后的深意,生鲜还是资本眼中的好生意吗?

根据彭博社的报道,阿里目前正考虑为盒马寻求独立融资,拟定估值100亿美元。有消息称,该轮融资可能会在2月份开始,目前还处于审议阶段,还未确定实施。

盒马独立于阿里,其实早有端倪,去年8月,在阿里组织架构变革中,戴珊不再代表集团分管盒马事业群,盒马事业群总裁侯毅直接向张勇汇报。由此,意味着阿里似乎不愿意在生鲜赛道投入更多资金,而侯毅也需要担负起盈利的责任。

从财务的角度来看,盒马的确有独立融资的可能性,而且与此前饿了么独立颇有相似之处。

此前,在成立了本地生活服务公司之后,饿了么和口碑事实上部分脱离对阿里的依赖,尤其是财务上,之后,阿里本地生活服务公司完成了30亿美元的独立融资。

事实上,从阿里财报数据来看,新业务确实对阿里的利润造成了一定影响。

从数据来看,2021年,新业务的亏损拉低了整体的利润水平,使得第三季度净利润同比下降39%,其中主要原因在于对于本地生活、社区电商等领域的125亿元投入。换言之,对于仍未盈利的盒马,阿里的态度似乎正在发生更多的转变:

考虑为盒马寻求独立融资,这或许不仅代表着阿里高层希望盒马能够自食其力,也可能意味着随着行业形势整体转冷,对于仍然需要高投入且短期内得不到回报的业务,阿里很可能正在失去耐心。

寻求独立融资可能也是阿里在二级市场寻求回报的一种方式,当下生鲜赛道全面盈利仍未实现,如果行业出现新的变数,盒马对于阿里来说可能就会成为资产负担。据天眼查App显示,2016年,阿里投资盒马1.5亿美元,之后,盒马似乎未进行新的融资。

从二级市场定价的角度来看,资本环境变了,资本的价值判断逻辑变了。

从这两年资本市场的投资环境来看,一个主要的演化的路径是技术驱动大于模式驱动:

一方面,技术密度大的重资产赛道受到青睐。比如新造车赛道、动力电池赛道、半导体赛道等,一些相关企业的市值持续走强。

另一方面,技术密度低的重模式赛道估值下滑。比如网约车赛道,以及生鲜赛道。

另外,随着整个互联网监管的加强,互联网商业对于某些特定行业的渗透可能会面临更多的阻力。

生鲜赛道中,由于保民生、保就业等社会需求的存在,政策因素可能会进一步压缩生鲜赛道的规模化空间,赛道中玩家的竞争可能会比以往更加激烈。这样的环境下,当行业中的头部玩家并没有建立起足够大的优势时,就稀释了其自身在资本市场中的价值。

换言之,如今即便是盒马这样的头部生鲜玩家,想要在二级市场获得融资,其实也并不容易。要知道两年之前,盒马的估值不是100亿美元,而是2000亿人民币。

如果盒马独立融资的消息属实,那么按照拟定的100亿美元估值,盒马估值比两年前缩水三分之二。而计划于明年融资的美国生鲜杂货电商 Instacar的估值则来到了300亿美元。如果再考虑到最近两年美联储的量化宽松政策,相比两年前,实际的估值可能更低。

从这个角度,我们似乎也能看到未来一段时间内生鲜赛道的竞争可能会更加激烈。而阿里寻求盒马独立融资的原因之一,很可能就是为了应对接下来赛道中更加激烈的竞争和挑战。

填坑、探索之后,盒马们需要一场价值蜕变

2016年,马云在杭州云栖大会上断言:“未来30年是人类社会天翻地覆的30年,世界的变化将远远超出想象,电子商务一词很快会被淘汰”。

5年之后,电商一词还在,新零售谁也没能颠覆,反倒是自己却颇有些摇摇欲坠的意味。在以盒马为新零售标杆的生鲜赛道中,头部玩家们仍然未能整体盈利,而十荟团已经暴雷,钱大妈败走京城,社区生鲜零售前途渺茫。

目前,行业内的头部玩家中,每日优鲜2021净亏损9.74亿元,叮咚买菜净亏损超过20亿元,盒马方面则仍是单店盈利,盒马CEO侯毅在此前在内部信中表示,未来盒马的目标是全面盈利。

被盈利问题所困扰,似乎是盒马、叮咚买菜、每日优鲜们的宿命。

以盒马为代表的扩张模式是过去旧时代融资圈地的模式。这跟爱奇艺们所在的长视频赛道很像,大家都在烧钱,拼了命地用投资人的钱去换市场,换用户。后来的事情大家都知道,互联网增长的底层逻辑变了,圈地模式被时代淘汰,但盒马们却还没有跑通盈利模型,而隔壁的爱奇艺已经面临着亏损和裁员的压力。

2019年,盒马式扩张带来的问题开始出现,涉及品质、管理等各个方面,于是我们看到,在当年5月份,盒马首次关闭了位于苏州的门店。不仅是盒马,整个生鲜赛道都开始了新的反思。

实际上,无论盒马也好,叮咚买菜也好,规模化的做生鲜生意很难不出问题,比如品质问题,这是食品行业中普遍存在的,很难完全避免。对于品牌而言,出问题就意味着更高的解决成本。因为所有的消费食品领域里,食品安全问题可能会给品牌带来伤害,透支用户信任。

对于存在的品质、管理等问题,侯毅曾经表示:“如果这个坑你填不过的话,那么你只好退出这个市场”。

事实上,盒马要填的坑很多,其中最大的一个就是盈利。

2019年,侯毅在策略上开始有了更多的变化,先后推出了盒马mini、盒马F2、盒马小站、盒马菜场、盒马X会员店等业态不断探索。表面上是多业态的探索,内核却是盒马在尝试寻找一种可持续的盈利模型。

所谓多业态的核心目的只有一点,那就是跑马圈地法则失效后,如何在不损失太多规模的同时,对于成本进一步精细化把控,从而去寻求整体盈利的可能性。

实际上,外卖、生鲜这两个赛道其实都不算特别好的行业,一方面,规模化的成本高,另一方面,规模化创造的行业性红利有限。

互联网江湖认为,所有有价值的赛道都有两个核心的点,一个是能够低成本地规模化,第二是规模化的同时,能够产生足够的行业红利。

规模化成本方面,对于外卖,规模化的成本一方面在于流量获取成本,另一方面是服务履约成本。

流量的规模化方面,由于前期的流量红利,成本不算特别高,成本高的是服务履约,比如配送体系的搭建。研究美团财报不难发现,骑手工资成本支出占相当大的比例。

对于生鲜赛道,主要是供应链整合的成本。

生鲜赛道是重资产赛道,供应链方面需要投入大量的成本。

以盒马为例,盒马在全国建立了冷链物流网络,有3个产地冷链仓,6个销地鲜活暂养仓,41个销地常温和冷链仓,16个销地加工中心;全国有550多个直供直销基地。这些供应链的建设、运维投入都成为了盒马盈利压力的来源。

行业红利方面,外卖行业最大的红利在于拓展了线下餐饮的服务半径,覆盖到了更多人群,但问题在于,餐饮门店的生产力是恒定的,外卖并没有给实体餐饮店带来更多的成本变革,这导致外卖本身带来的行业红利是有限的。

同样,生鲜赛道整合了供应链,带来了线上流量,但这样的行业性红利也是有限的。一方面整合供应链导致了新的成本增加,另一方面,线下门店的运营成本也并不比传统商超要低。换言之,新零售并没有改变生鲜赛道的成本结构。

因此,相比规模化背后的成本的增加,规模化产生的行业性红利有限可能才是盒马们盈利困境的根源所在。

事实也似乎证明了这一点。充分竞争的环境下,盒马们要想在生鲜赛道盈利是很难的,必须找到足够支撑成本覆盖的盈利点。相比外卖,生鲜的订单规模不够大,用户不够密集,所以很难从配送效率上做文章。

对于盒马们而言,如今需要的其实不仅是新流量、新市场、新增量,更需要的是一场价值蜕变。

事实上,生鲜赛道的核心价值,不在于前端销售与用户覆盖,更多的其实在于供应链本身的效率以及对于总成本的控制。如今生鲜赛道,不是一个能够依赖规模壁垒的赛道,而是一个能够依赖成本壁垒的赛道。

生鲜赛道的成本,有三大类:

供应链损耗成本。

线下门店的运营成本。

潜在的政策成本。

我们先说政策成本,生鲜行业是关系到民生的行业,特别是在疫情背景下。这意味着生鲜赛道的规模化有天然的天花板存在,这就意味着赛道的规模化效应其实没那么好,这对所有的玩家来说都是潜在的成本。

供应链成本上,除了搭建一套有效供应链架构,关键在于能否搭建一套有效的SOP体系。

供应链中的损耗不可避免,关键在于建立一套可执行的SOP流程来最大限度的减少损耗,这不仅要求流程本身要足够高效,也要求生鲜供应链的从业者有一定的职业素养,而这一点可能是被很多生鲜玩家所忽略的。

运营成本方面,其实就是做线下门店规模与投入之间的平衡。在这方面,每日优鲜是优化前置仓模式,而盒马探索的是多业态组合,主要有盒马鲜生、盒马X会员店和盒马邻里等新的零售业态。

事实上,盒马在多业态上的探索,还远未结束,生鲜赛道的盈利模型也有待进一步验证。

总体而言,生鲜赛道,是个始终存在痛点的赛道。在过去,痛点的根源在于供应链效率低、成本高,而传统商超分散、没有整合供应链的能力,因此,痛点几近无解。

而以新零售模式切入生鲜赛道,是盒马与传统商超争夺市场的底牌。而盒马的策略一度被零售行业内认为是一招妙棋,因为生鲜零售占据了传统商超线下零售额的30%左右。但如今的事实证明,即便是曾经被誉为新零售标杆的盒马,要想在零售行业的丛林中生存,也似乎没那么容易。

如今,在经过不断探索之后,盒马站在新的十字路口。独立融资或许是一条正确的道路,但这条路究竟能不能到达盈利的彼岸,仍需要时间去验证。

-END-